升息背景

2022年升息原因:疫情促使寬鬆貨幣通膨壓力 - 元富期貨李佳舫/元富顧問事業部

2020 年新冠肺炎大爆發的影響下,美國端出寬鬆貨幣政策,將利率區間下調至 0 – 0.25%,且進行無限量的購買美國公債及房貸擔保證券(MBS),以釋放資金至市場,支撐美國經濟不致崩潰,但同時也使 Fed 資產負債表規模大幅膨脹。

2022年升息原因:通膨就業達FED標準 - 元富期貨李佳舫/元富顧問事業部

Fed 雙重使命為「就業最大化」及「通膨價格穩定」,美國在 2021 年起經濟狀況改善,非農就業人口已近疫情前水準,而通膨(CPI)也在諸多因素影響下,逐漸飆升至 40 年新高的 7.5%,兩者已達到 Fed 標準,因此 Fed 將開始透過縮債升息縮表緊縮資金

升息進程及介紹

美國機構預估2022年升息次數

2022美國機構預估升息次數 - 元富期貨李佳舫/元富顧問事業部

1. 聯邦準備理事會 Board of governors of the federal reserve system:不排除剩餘會議(7次)每次升息

2. 高盛 Goldman sachs:升息 7 次,共升息 7 碼

3. 摩根士丹利 Morgan stanley:升息 6 次,共升息 6 碼

4. CME Group Fed Watch:最高可能升息 5 – 7 碼

5. 美銀 Bank of america merrill lynch:升息 7 次,共升息 7 碼

6. 摩根大通 J.P. Morgan:升息 7 次,共升息 7 碼

美國各大機構在 2022/1/26 第一次 FOMC 會議後,皆對 Fed 在 2022 年升息次數作出預估,最低為大摩的升息 6 碼,最高則為美銀及小摩的升息 7 碼,而在利用 30 天聯邦基金期貨定價資料所預測的 FedWatch,則顯示全年最高可能升息 5-7 碼。

鑑往知來

2022年M1B台股資金動能 - 元富期貨李佳舫/元富顧問事業部

M1B 為民眾手邊可動用資金,M2 則為 M1B 加上準備貨幣 (例如:定存),流動性較差,因此可利用 M1B 觀察台股的資金動能。從圖表中觀察到,在 2004 及 2010 年兩次升息的背景下,存款利息提高,民眾傾向將資金放置定存等流動性較差的地方,造成 M1B 下降,削弱股市的資金動能。目前台灣通膨未像歐美嚴重,經濟也不致過熱,升息時程將較美國晚,屆時需觀察升息後若 M1B 呈現大幅下降,則將對股市上漲動能造成影響。

結論

通膨升息概念股

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