實質利率指的是投資人期望得到的利率。實質利率的算法以費舍爾方程式表示：實質利率 = 市場利率 – 通膨率。實質利率也反映貨幣的真實購買力。
實質利率 <0 表示通貨膨脹，原物料價格上揚，對企業來說製造成本增加，而企業將成本反映在商品上，也使得商品價格向上。民眾所得不變，商品價格上揚，消費力將減低，而減少消費也使得企業獲利減低，一連串的影響，將使得一國經濟導致停滯或衰退。
市場利率又稱為名目利率、牌告利率、借款利率、銀行利率，基本為正，但當物價上漲通膨率超過市場利率時，實質利率變成負，把錢存在銀行還要倒貼利息給銀行。